廉价车还是全自动驾驶 特斯拉正在走一步险棋？

• 2022-02-14 13:45:00 来源：国际商报

提出2万美元“廉价车”概念的当年，特斯拉还没有FSD（Full selfdriving，完全无人驾驶系统），还在烧钱的道路上看不到尽头。如今，终于学会造车的特斯拉决定在造“廉价车”之前，先“搞定”自动驾驶。

1月，特斯拉发布了2022年财报，全年销售近百万辆，连续第10个季度实现盈利，四季度GAAP营业利润率高达14.7%，像其他车企一样站在了规模效应带来的盈利通道上。在此势头之上，特斯拉计划进一步扩展，未来几年的产量将以年均50%的速度增长，以此计算2024年就或将达到320万辆。但高速生产的同时，特斯拉“跳票”了预热三年多的2.5万美元新车，而是再提其FSD有望在今年实现超过人类的安全可靠性。

扩产，储备核心竞争力

虽然被广泛定义为一家科技公司，但2021年年底特斯拉官方表示：“生产制造是（我们）的核心竞争力。”

2021年，特斯拉汽车业务营收达到472.3亿美元，同比增长73%，其中“补贴”占比进一步降低近3个百分点至3%；毛利率攀升5个百分点至29.3%；全年EB ITDA（税息折旧及摊销前利润）翻番超过116.2亿美元，利润率高达21.6%。

特斯拉首席财务官扎克·科克霍恩表示，弗莱蒙特和上海工厂的产能提高；利润更高的Model Y占比提升；上海工厂本地化生产和更加合理的产线设计；以及Model S和Model X两款高定价产品更新后加入，推动了全年营收和利润的增长。

产能效率和产品协同是特斯拉赚钱的两大“杀手锏”。

2021年，特斯拉在全球交付93.6万辆产品，同比增长了87%。与此同时，其产能不断攀升，美国加州弗里蒙特工厂全年生产60万辆，中国上海工厂产量则大于45万辆。

相比之下，2019年大众集团宣布德国茨维考工厂将是集团内最大的电动车工厂，预计2021年起，年产能最高可达33万辆。至2021年年底，特斯拉两家工厂的年产能效率已达到122万辆。

“Y＋3”则进一步放大效率优势。2021年仅在中国，Model Y便贡献了52%的销量。特斯拉创始人马斯克此前透露Model Y与Model 3共享多达75%的零部件，介于Model 3至2020年全球累计销量已超过82万辆，对Model Y的摊销效果可想而知；此外，2021年上市之初，国信证卷发布的研报便认为国产特斯拉Model Y的毛利润高达30%，随着国产化程度加大，显然将进一步加大其收益边际。

2021年，马斯克曾在电话会上表示，特斯拉真正了不起的地方是没有“死于”批量生产。Model Y可以说是特斯拉生产制造能力成熟的代表作。2022年开始，特斯拉开始极速扩产，预计，未来几年产量年均增长率将达到50%。

目前，特斯拉在德国柏林和美国得州的新工厂已经进入设备测试阶段。马斯克表示，未来得州工厂将交付美国2/3的Model Y，从而进一步降低成本。此外特斯拉正在寻找新的工厂地址。

但扩产也意味着巨大的资本支出。

从产能增幅来看，至去年年底特斯拉已有两家工厂产能增加17万辆/年，得州与柏林工厂计划产能共计约100万辆/年。尽管享受各地的优惠政策，但特斯拉仍为120万辆的年产能支出了超30亿美元的资本。2021财年，特斯拉投资现金流出为64.8亿美元，同比增长105.6%。“主要用于建设得克萨斯州超级工厂和柏林超级工厂以及上海超级工厂和弗里蒙特工厂的扩建。”特斯拉10-K文件中显示。

2021年，特斯拉汽车业务净利润55亿美元；年末自由现金流50亿美元，同比增长80%。另一方面，至2021年年底，特斯拉的现金及现金等价物同比降低了9%（175.7亿美元），而且新年没有新车。“目前我们没有花时间在2.5万美元的紧凑型车款。”马斯克在电话会上表示。

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